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Volatilidade Sorriso O que é um sorriso de volatilidade Um sorriso de volatilidade é uma forma de gráfico comum que resulta de traçar o preço de exercício e a volatilidade implícita de um grupo de opções com a mesma data de validade. O sorriso da volatilidade é assim chamado porque parece uma pessoa sorrindo. A volatilidade implícita é derivada do modelo de Black-Scholes e a volatilidade se ajusta de acordo com a maturidade das opções e a medida em que é no dinheiro (dinheiro). BREAKING DOWN Volatility Smile As mudanças em um preço de exercício de opções afetam se a opção é in-the-money ou out-of-the-money. Quanto mais uma opção for em dinheiro ou fora do dinheiro, maior será a sua volatilidade implícita. A relação entre uma opção de volatilidade implícita e preço de exercício pode ser vista no gráfico abaixo. The Volatility Smile Enigma O sorriso de volatilidade é peculiar porque não é previsto pelo modelo de Black-Scholes, que é usado para preço de opções e outros derivativos. O modelo de Black-Scholes prediz que a curva de volatilidade implícita é plana quando plotada em relação ao preço de exercício. Espera-se que a volatilidade implícita seja a mesma para todas as opções que expiram na mesma data, independentemente do preço de exercício. Explicações para Volatilidade Sorriso Existem várias explicações para o sorriso da volatilidade. O sorriso da volatilidade pode ser explicado pela demanda dos investidores por opções da mesma data de vencimento, mas por preços de exercício diferentes. As opções de dinheiro e fora do dinheiro geralmente são mais desejadas pelos investidores do que as opções de dinheiro. À medida que o preço de uma opção aumenta de igual forma, a volatilidade implícita do ativo subjacente aumenta. Como a demanda aumentada oferece os preços dessas opções, a volatilidade implícita para essas opções parece ser maior. Outra explicação para o paradigma de volatilidade implícita em preço de exercício enigmático é que as opções com preços de exercício cada vez mais longe do preço à vista da conta do ativo subjacente para movimentos extremos do mercado ou eventos de cisnes negros. Tais eventos são caracterizados por extrema volatilidade e aumentam o preço de uma opção. Implicações para investir O sorriso da volatilidade é usado na análise de uma série de investimentos. Não pode ser observado diretamente nos mercados cambiais de balcão. Embora os investidores possam usar volatilidade no dinheiro e dados de risco para pares de moedas específicos para criar um sorriso de volatilidade para um preço de exercício específico. Os derivados do patrimônio mostram os pares de preços e volatilidade, permitindo que o sorriso seja criado com relativa facilidade. O sorriso da volatilidade foi visto pela primeira vez após o crash da bolsa de 1987. E não estava presente antes. Isso pode ser o resultado de mudanças no comportamento dos investidores, como o medo de outro acidente ou cisne negro. Bem como problemas estruturais que vão contra os pressupostos de preços de opções da Black-Scholes. Como usar a Superfície de Volatilidade da Opção Bloomberg Este tutorial de treinamento da Bloomberg examinará como analisar as opções usando a Superfície de Volatilidade da Opção Bloomberg. Para chegar ao tipo de Volatilidade da Opção Bloomberg na Opção Vol ltGogt, que exibirá ltOVDVgt, o que você vê é a superfície da volatilidade da opção. Você pode alterar as visualizações aqui para uma série de opções, mas a maioria terá esse conjunto em Pedir oferta de chamada de oferta. Na parte inferior é um preço de opção rápida e o delta que você está procurando. No topo, você pode usar qualquer moeda que você usa e mudar para 3D Surface. Isso irá mostrar se existem ou não solavancos no mercado ou não. Se mudarmos para o termo, isso me dará uma visão do termo estrutura da opção. Se mudarmos isso para um ano, isso nos dará uma sensação maior do que está ocorrendo. Estranhamente, minhas datas curtas entre uma semana e um mês são maiores em volume do que um ano. Isso ocorre quando o mercado está passando por uma mudança estratégica substancial na direção. A próxima guia é sorrir. Ao clicar no sorriso e clicar na esquerda na expiração, posso começar a tirar uma foto do que o sorriso da volatilidade já fez. Olhando para o sorriso, posso ver minha data mais recente sendo a linha amarela brilhante e minha data mais avançada sendo a linha amarela escura. Eu posso mudar essas datas para qualquer data no passado, o que me dará uma idéia do que ocorreu ao longo do período. Por exemplo, eu estou olhando uma semana vs. um mês atrás, mas podemos fazer isto por 2 semanas atrás. Se eu fizer isso, você pode ver que a volatilidade mudou. Olhando para a esquerda para a direita, tenho no dinheiro no centro e 5 delta colocados no lado esquerdo e 5 dota no lado direito. O que eu procuro aqui não é apenas a mudança absoluta entre um mês atrás e hoje ou, de fato, há duas semanas e hoje, mas também estou procurando o quão íngreme é a mudança. Se é muito íngreme entre 5 delta colocar e chamar isso irá indicar que as pessoas estão pagando um prêmio substancial para garantir contra risco de queda contra o seguro contra risco de para cima. O ponto final que podemos observar aqui é o depósito e taxas de adiantamento. Ao clicar nisso, posso ver que a estrutura do prazo do atual mercado a prazo e o que você pode ver aqui é que o Aussie ainda está caindo bem acima dos EUA, e a taxa direta implícita está se movendo para baixo. Você também pode ver os dados brutos que estamos usando na tabela do lado esquerdo. No entanto, deve-se dizer que o preço da opção é mais efetuado pela volatilidade e a mudança no local, então, é a distância para a frente. Se eu quisesse olhar para algumas outras superfícies, eu poderia pular e clicar em qualquer uma das opções acima. Por exemplo, Equity, commodity, taxas de juros ou inflação. Se eu pular em configurações, você verá que posso mudar meus deltas que eu quero e meu abrir e expirar. Pode valer a pena demorar 2 anos e 18 meses e seguir isto por atualização. Voltando às configurações, talvez eu queira examinar rapidamente as convenções e isso começará a me dar algumas convenções personalizadas sobre como eu quero trocas ou posso pular no calendário e isso vai me dizer como minha superfície de volatilidade trata a semana. Eu posso usar o VCAL nesta instância, mas vamos ver isso em outra sessão, pois isso nos permite ajustar o risco do evento e a superfície passará corretamente. Resumo dos tópicos abordados: Opção Tabela de volatilidade Opção superfície 3D Opção Termo Estrutura Opção Volatilidade Sorriso Depo e Taxas de Vencimento